Função Duxus de RBAN IRRBB

Com o início da vigência da Circular 3.876 do BACEN, que dispões sobre cálculos necessários para a consideração da parcela de capital necessária a alocação da carteira banking (não negociação), muitas dúvidas surgiram sobre qual parcela de capital a instituição financeira deveria alocar efetivamente.

Neste sentido, apresento a abordagem da função Duxus para RBAN IRRBB.

onde:

• Moeda indica a referência de valores onde ΔEVE e ΔNII são preponderantes, podendo ser adotada a moeda de maior impacto se ΔEVE e ΔNII com moedas distintas;
• TaxaRef_Moeda representa a taxa de referência da moeda;
• ChoqueRef_Moeda representa o tamanho do choque padrão referência para a moeda de referência;
• x representa a variação de juros dada pela taxa de referência em basis points e em módulo, esperada pela instituição com base em seus cenários econômicos para o prazo de 1 ano;
• ΔEVE: valor do delta EVE, determinado conforme a legislação para a data de cálculo;
• ΔNII : valor do delta NII, também determinado conforme a legislação para a data de cálculo; e
• Duration: prazo médio da carteira com vencimentos em anos.

Por exemplo, para amoeda de referência BRL, que deve ser adequada para a maioria dasinstituições no Brasil, os valores da equação seriam:

• Moeda: BRL;
• TaxaRef_Moeda : taxa ao ano da SELIC em percentual, definida pelo CoPoM (Comitê de Política Monetária) e vigente na data de cálculo; e
• ChoqueRef_Moeda : 400 Bp.

Algumas diretrizesforam adotadas na função proposta. Para compreender estasdiretrizes, a função será dividida em duas partes, considerando amoeda re referência como o BRL:

Parte I

A função de máximo de 10% da SELIC em relação ao choque em Bp esperado pela instituição visa balizar a oscilação com um patamar mínimo de alteração, mesmo que o cenário econômico interno seja menos agressivo.

Por exemplo, parauma SELIC de 5% e um cenário interno de 25Bp, valeria 50Bp como 10%da SELIC (x 100 para transformar em Bp). O cenário interno x podeser obtido por cenários econômicos ou pela diferença entre taxaspot em 1 ano projetada pela curva de juros pré-fixada contrataxa SELIC na data de cálculo.

Parte II

A equação acimarepresenta uma ponderação de efeitos entre ΔEVEe ΔNII.

Esta ponderação éimportante pois o ΔEVEreage, normalmente, inversamente proporcional ao ΔNII,pois quanto mais longa a posição, menos ΔNIIe mais ΔEVE. No sentidooposto, quanto mais curto, menos ΔEVEe mais ΔNII. Aponderação pelo duration percebido em cada “delta” deforma oposta visa equilibrar esta correlação inversa.

Em relação aotempo, o ΔNII é umamedição com sensibilidade no primeiro ano apenas, enquanto o ΔEVEtem sensibilidade a todo o prazo das operações.

A fórmula propostapode não ser aplicável a todas as carteiras, em função depeculiaridades de composição, mas pode ser um boa aproximação dasensibilidade real da carteira bancária face às alterações decenários da economia.

Backtest da Função

Uma forma deverificação da aplicação função seria pela avaliação doimpacto econômico (ou variação do resultado financeiro) dainstituição em períodos com oscilação da taxa referencial damoeda (SELIC, para BRL).

Para isso, éinteressante avaliar os anos, não muito no passado em função dapossível alteração de estratégia comercial da instituição oumesmo de cilos econômicos muito distintos.

De 2014 a 2019, temos vários bons períodos candidatos para backtest.

Muito importante lembra que o ΔEVE e ΔNII não devem ser perseguidos. São eles que nos perseguem